供需嚴(yán)重失衡 導(dǎo)致鋼價(jià)價(jià)格出現(xiàn)了限制

供需嚴(yán)重失衡 導(dǎo)致鋼價(jià)價(jià)格出現(xiàn)了限制

    鋼鐵出現(xiàn)前所未有的打擊，出現(xiàn)了不同程度的波動(dòng)，這些波動(dòng)，在很大一 個(gè)程度上，都是由于供需的嚴(yán)重失衡導(dǎo)致的，在內(nèi)外多重利空的影響下， 大宗商品自4月份中旬以來(lái)經(jīng)歷了一波較大幅度的下挫。對(duì)歐洲債務(wù)問(wèn)題的 擔(dān)憂使得市場(chǎng)回避風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩使得投資者下調(diào)對(duì)經(jīng)濟(jì)成 長(zhǎng)的預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)提升，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值下降。

    供需的嚴(yán)重不平衡，從去年的時(shí)候就開(kāi)始了，這個(gè)過(guò)程，都是有一定的過(guò) 程過(guò)度過(guò)來(lái)的，自4月中旬以來(lái)螺紋期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)下挫。主力合約1210合約最低 下探至4000下方，下跌400元/噸。受近期央行降準(zhǔn)降息、國(guó)家發(fā)改委加快 項(xiàng)目審批的影響，市場(chǎng)悲觀情緒有所改善，螺紋鋼期價(jià)有所反彈。自4月份 以來(lái)希臘債務(wù)問(wèn)題再次觸動(dòng)市場(chǎng)的神經(jīng)。對(duì)希臘退出歐元區(qū)的擔(dān)憂，使得 大量資金流入避險(xiǎn)資產(chǎn)，投資者風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)抬升，歐美股市集體下挫。與此 同時(shí)，大量資金流入美元資產(chǎn)使得美元大幅飆升，這打壓了大宗商品走勢(shì) 。不過(guò)隨著6月17日希臘選舉結(jié)束，支持緊縮的新民主黨獲勝，前期市場(chǎng)的 緊張情緒將會(huì)得到較大的緩解，美元將會(huì)下行修正，包括大宗商品在內(nèi)的 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià)將會(huì)得到抬升。受此影響，后期螺紋期貨均價(jià)也有望提升 。

    鋼材的價(jià)格上的波動(dòng)，在很大一個(gè)程度，都是與我們供需角度上來(lái)分析所 得，來(lái)進(jìn)行分析的。從供給來(lái)看，鋼廠受鋼價(jià)下挫的影響5月份中旬以來(lái)有 所減產(chǎn)，5月下旬日均粗鋼產(chǎn)量回落至195萬(wàn)噸，較5月上旬最高時(shí)的204萬(wàn) 噸下降9萬(wàn)噸，但相對(duì)去年 而言減產(chǎn)力度依舊有限，目前195萬(wàn)噸的水平依 舊高于去年同期的水平。實(shí)際上，缺乏自我約束能力的國(guó)內(nèi)鋼廠在目前的 盈虧水平上減產(chǎn)的決心值得懷疑。從需求情況來(lái)看，新近審批的項(xiàng)目還處 于籌備階段。從以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，自項(xiàng)目審批、資金到位，直到開(kāi)工這個(gè) 過(guò)程需要三個(gè)月左右的時(shí)間，短期還不能拉動(dòng)鋼材終端需求。受出貨困難 的影響，目前貿(mào)易商對(duì)后市依舊較為悲觀，中間需求幾乎為零。隨著希臘 問(wèn)題的逐漸明朗，螺紋鋼有望逐漸走出尾部風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)交易重心有望逐漸 抬高，但供需情況可能在一定程度上限制期價(jià)抬升的空間。筆者認(rèn)為，希 臘選舉利好給螺紋鋼均價(jià)的抬升只有150元/左右。未來(lái)螺紋期價(jià)的走勢(shì)有 賴于自身供給格局的改善，只有有了相關(guān)的改善之后，才能夠滿足這個(gè)方 面的需求。